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梅花集团:更名梅花生物,彰显发展战略

发布时间:2014-04-02    研究机构:银河证券

核心观点: 1.事件

公告公司证券简称自2014年4月9日起发生变更,由“梅花集团”变更为“梅花生物(600873)”。

2.我们的分析与判断

(一)更名后更为突出公司主营业务真实情况

公司在传统业务和产品平稳发展的同时,不断丰富产品结构,拓宽业务领域。在生物技术、生物制药、生物新材料、生物环保等领域不断进行投资,打造高端生物制品的产业平台,实现业绩提升、产业升级,并与原有产品、业务相结合,不断拓展延伸产业链,打造公司新的业务板块。

新兴生物产业和传统味精氨基酸业务已经成为公司两大支柱,更名后更为突出公司主营业务,特别是生物技术、生物制药、生物新材料、生物环保等高端产业平台。

(二)生物产业有望实现战略贡献

公司在传统业务和产品平稳发展的同时,集中发展生物制药、生物新材料和生物环保等高壁垒、高技术、高附加值、发展前景广阔的朝阳产业,实现公司的业绩提升、产业升级。新设生物投资公司由董事长孟庆山先生直接领导,同时组建一流的管理团队、研发团队、营销团队。在此产业平台上,公司收购大连汉信,以此为起点,引入行业内顶级技术团队打造公司的疫苗业务板块,使公司在生物疫苗领域做大做强;设立环保公司,以此为起点,发挥公司在环保治理领域的优势,形成新利润增长点。继大连汉信和广生医药后,未来公司将继续通过技术引进,合资参股,并购等方式,继续拓展生物业务,生物产业利润占比有望达到30-40%。

(三)味精价格有望上升通道,未来实现涨价逻辑

随着产业集中度提升和产能淘汰政策叠加,未来各个生产商平均出厂价进入上升通道的概率很大。

3.投资建议

公司2013/2014EPS分别为0.13/0.31元,2013-2015年净利润CAGR为75%,相对估值14PE未高估,鉴于未来业务发展带来的业绩高弹性,投资者可重点关注投资机会,维持“推荐”评级。

主营业务深度分析详见“感恩节礼物”《公司深度--梅花集团(600873.SH)深度报告:味精涨价与氨基酸放量共促未来业绩较高弹性》和各点评报告。

申请时请注明股票名称