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与其关注社保减持交行 不如紧盯其未来调仓逻辑

发布时间:2019-04-04 16:18    来源媒体:金融界

社保基金减持交通银行(行情601328,诊股)的消息在周三晚间引发热议,有人认为,社保减持交行是在给市场传递降温信号。不过,事情往往不是想象中那么简单。

社保为什么要减持交行?如果说是为市场降温,为什么不减持其它权重更大的银行比如同样持股的农业银行(行情601288,诊股)?或者说减持其它权重蓝筹股?在这个消息出来以后,就有市场人士认为,社保基金减持的仅限于2012年参与交行非公开发行认购的A股股份,按当时的成本再加上最近几年的分红,每股成本3元左右,交行现在6元以上,适当减持一部分没毛病。目前,社保基金会合计持有超过200家以上的A股,持仓市值合计超过千亿元。再说,这个仅仅是社保基金会,还有很多基金打理的社保组合产品,完全没必要大惊小怪。

交通银行作为国有银行里混合所有制改革的试点,其实还是有亮点可循的。中国的银行业是全球盈利能力最强的,这也是众多国字号机构云集的原因。但是,这也成为市场诟病的一大因素,因为银行业利润率太高,实体经济的利润率就会降低,毕竟财务成本会加大。在各行各业减税降费的时候,监管层对于银行业必须让利的说法也是不绝于耳,在这种情况下,社保选择在部分银行品种上战术性撤退,也并不让人感到意外。

从另一个角度分析,社保基金减持一家银行股,是不是可能通过基金组合又进入其它蓝筹股,或者进入科技蓝筹股?从截止去年三季度的社保重仓股来看,除了农业银行和交通银行,其它的如美年健康(行情002044,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、华侨城A(行情000069,诊股)、乐普医疗(行情300003,诊股)、青岛海尔(行情600690,诊股)、万华化学(行情600309,诊股)等可以说是遍布各大行业;再从去年三季度社保增仓的个股看,梅花生物(行情600873,诊股)、鱼跃医疗(行情002223,诊股)、大族激光(行情002008,诊股)等被社保基金新增;最后我们从公开数据看一下社保最近几年最喜欢的品种,也就是持股时间最长的品种,华东医药(行情000963,诊股)是最长的,此外华侨城A、同仁堂(行情600085,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)、中南传媒(行情601098,诊股)等也名列其中。分析社保基金持有的品种,大多与大消费大健康有关,这也符合社保的一贯投资风格。

从市场发展的角度看,过去十年二十年,主流机构会认为大消费大金融是好的投资标的,未来十年二十年,还会是接近1000元的茅台吗?未必!从国家高调设立科创板来看,未来指引资本市场发展大方向的一定是大科技范畴,社保基金作为投资机构,难免会思考跟着大趋势主流热点走,调仓换股也是正常的。所以,与其关注社保减持交通银行,不如关注社保未来会增持什么品种,如果大科技被增持,则可印证国字号机构的新投资理念。

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